【导读】受回表、债市调整等影响信钰证券，一季度末银行理财规模减少8100亿元
近日，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告》（以下简称《报告》）。数据显示，截至一季度末，理财市场规模整体缩水，存续规模较2024年末，环比减少约8100亿元。
银行理财存续规模环比减少超8000亿元
2025年第一季度，中国银行理财市场规模显著调整。
具体看，数据显示，截至2025年一季度末，全市场存续的理财产品数量为4.06万只，相较于2024年末增长了300只；存续规模为29.14万亿元，整体规模减少了约8100亿元。
业内人士称，一季度银行理财市场规模回落主要受到季末回表因素以及债市调整的双重影响。同时，理财收益走弱，春节后科技股表现强劲也是影响因素之一。
某银行人士分析，银行季末理财资金回表对规模有一定影响。具体是银行为便于短期流动性管理、平衡资产负债表，会将部分理财资金转回表内存款，一般在季末时会如此操作。
还有分析师指出信钰证券，在汇率压力下，一季度央行流动性偏紧。同时，一季度债市调整，理财净值表现承压。
普益标准的统计数据显示，截至一季度末，理财公司存续开放式固收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个月年化收益率的平均水平为2.24%，环比再度下跌1.15%。
此外，“股债跷跷板”也影响了规模，春节后股市科技板块走强，部分投资者将资金赎回转投股市。
含权产品规模与占比进一步下降
截至2025年一季度末，全市场存续的理财产品数量为4.06万只，存续规模为29.14万亿元。
分产品类型来看，固定收益类产品存续规模为28.33万亿元，占全部存续规模比例为97.22%，较去年同期增加0.57%；混合类产品存续规模为0.72万亿元，占比2.47%，较去年同期减少0.44个百分点；权益类产品和商品及金融衍生品类产品存续规模较小，分别为0.08万亿元和0.01万亿元，占比分别仅为0.27%、0.03%。
数据面上，银行理财含权产品的规模和占比进一步缩小。
再看银行理财资金投向方面，理财的资金配置债券、现金及银行存款、同业存单余额分别为13.68万亿元、7.27万亿元、4.20万亿元，分别占总投资资产的43.9%、23.3%、13.5%；投向权益类资产、公募基金、金融衍生品的投资占比分别为2.6%、3.0%、0.05%。
有投资人士表示，银行理财的客户和代销渠道使得理财产品更加侧重固收投资，权益资产投资对短期业绩波动影响较大。此外，相比基金这类买方，银行理财的投资惯性和权益资产投资能力不同。
当前处于低利率环境，从长期看，利率中枢回落，或将推动银行理财资金配置多元化，以增厚收益。
业内对银行理财规模趋势保持乐观
展望未来趋势，业内对银行理财未来规模的回升仍持乐观态度。据国信证券分析师孔祥团队预计，4月理财市场规模有望增长约0.8万亿元至1.2万亿元。
一方面，进入4月以来，市场出现回暖迹象，理财产品的收益率回升。另一方面，多家银行下调存款利率，下调幅度各有不同，不少定期存款的利率已经降至2%以下，“存款搬家”还会进入理财市场。
中信证券明明认为，理财产品的性价比优势依然显著，预计2025年市场规模有望突破32.5万亿元。其中信钰证券，“固收+”产品有望成为各大理财子公司发行的重点产品。
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